菲仕技术昨日被否之后，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园“）今日上会也遭遇了同样的命运。11月25日晚间，据证监会官网显示，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园”）首发未获通过。招股书显示，梦金园主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务，产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻石镶嵌、K金首饰等其他珠宝饰品。在发审委会议上，主要提了三点问题。针对公司主营业务收入主要来自加盟模式。发审委要求梦金园说明加盟店黄金产品库存金额较高的合理性，加盟店保留库存远超过年均销售规模的商业合理性，报告期内加盟店的终端销售情况及与发行人销售的匹配情况，加盟店是否存在大量库存积压，发行人是否提前压货销售，是否存在通过加盟店调节收入的情况等。针对报告期内梦金园存在对黄金饰品和K金饰品的以旧换新业务，占当期相关产品主营业务收入比例较高的问题。梦金园需要说明以旧换新业务占比较高的原因及合理性，是否符合终端消费市场实际情况，同行业可比公司未大规模开展以旧换新业务的原因等问题。此外，报告期各期末，梦金园存货账面价值金额较大，占总资产比例较高，存货周转率逐年降低。梦金园需要结合存货周转率和黄金采购价格的变化情况，说明通过较高财务杠杆保持较高存货价值的原因及合理性等。值得一提的是，今年10月28日梦金园首发曾遭暂缓表决。